小麦刚要企稳，风险却再现！俄小麦跌至新低，进口威胁又来了？

来源：新农观 2023-04-09 08:52:53

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小麦大跌后，市场受到重创。好在近期国储拍卖数量锐减，而小麦收购逐渐增加，使得小麦行情渐渐稳定了下来。

(相关资料图)

不过，即便如此，市场的担忧仍未消退。

一方面是，之前小麦就在企稳后又再次出现了大跌，价格直接从1.5元跌到了1.4元甚至以下，令市场震惊。

另一方面，小麦供强需弱的格局并没有改变，需求偏弱，对麦价难以支撑。

第三，虽然收购启动，但是投放也没有全面停止，而只要投放仍在持续，对市场仍是一个偏利空的影响。

更重要的是，虽然近期小麦出现了上涨的行情，但是除了收购的提振以外，还有其他因素影响：

第一个是随着小麦价格不断下跌，与玉米价差缩小，部分小麦进入到了饲用替代的领域，这使得小麦需求有一定增加。

另一个则是近期豆粕价格回涨，重回4000元/吨的位置，这也使得麸皮等面粉副产品需求提升，麸皮价格回调，也拉动了需求。

但是这两个因素均不能长久。

小麦进入饲料替代领域只是暂时现象，口粮不饲用的大前提下，小麦的替代量十分有限，更不会像前两年那样走俏。

而另一方面，根据之前的分析，豆粕的回涨也大概率是暂时的，主要是受美农报告利多、进口大豆到港延迟以及油厂开机率走低，库存消耗引发的供应降低，但是后期随着巴西大豆收获完毕，大量进口豆将陆续到港，豆粕压力重现，大概率仍将重回跌势。

届时对麸皮等副产品的支撑又将走弱，价格难免又会再次波动。

而就在这时，又有新的消息传来。

前不久，多个粮商巨头纷纷宣布，将停止对俄粮的出口，并且将加速撤离俄罗斯，这引发了市场一阵骚动。

根据我们之前的分析认为，随着粮商巨头对俄粮业务的变化，将产生几个影响：

一方面，随着粮商巨头的退出，俄粮的出口控制权将会转到俄本土企业手中。

但市场担忧本土企业承载力不足，那么将影响俄粮的出口进度，使得市场相关供给减少，引发粮价上涨。

但是另一方面，俄罗斯不会坐以待毙，必然会加大俄出口贸易的转向，从欧洲更多地转向亚洲和非洲地区。

届时供给会形成分化，部分市场供给减少，但部分市场供给增加。

而近日，有消息显示，受出口商活动放慢，以及俄罗斯小麦丰收等因素影响，俄小麦价格再次下跌，目前已跌至2019年以来的最低点。

这无疑加剧了国内小麦市场的担忧，尤其是在当前小麦市场仍然孱弱的背景下。

因为之前小麦大跌时，也有进口激增的因素，尤其是俄小麦价格要更低，竞争力更强，如果大量进口，对市场冲击影响较大。

不过在新农观看来，这种可能性并不太高。

一方面，出于对本土市场的保护，当前小麦已在一个月的时间里大跌了2毛多，如果再下跌市场难以承受，再考虑到保供以及种植成本等因素，小麦应该也跌得差不多了。

另一方面，即便大量进口也不一定会全部留在本地市场，所以不用太担心。

不过即便俄罗斯小麦影响不大，但是按照小麦当前的情况来看，走势也并不乐观。

一是随着麦价走跌，轮换效率也下降，而为完成任务战线可能会拉长，反而会进一步拖累小麦难以抬头。

二是当前距离新麦上市越来越近，今年新麦会是什么样的行情很难说，到新麦真正上市时，市场免不了还得经过一番震荡博弈。

三是之前市场常以小麦的价格来锚定玉米，但这回可能要反过来了，在小麦走势不明朗的时候，可能会由玉米来反推小麦。

所以不妨多关注玉米走势，对小麦的行情也算是一个参考。

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