世界信息:“三桶油”一拉，机构却按兵不动了？
投基 Z 世代，Z 哥最实在。
【资料图】
今天的行情，有点 " 掉链子 " ——沪深两市仅 300 多只个股上涨，近 4000 只个股下跌。沪指跌破 3300 点整数关，创业板指数下跌近 2%。
实际上，跌停个股也不算太多，只有当虹科技和菲菱科思两只个股跌幅超过 10%，但市场情绪还是有些受挫。
至于盘面，主力继续围绕 " 中字头 " 炒作。前期炒的是三大运营商，接下来是中字头基建，还有昨天的中字头军工。
而今天，情绪转移到了 " 三桶油 "，中国石油最大涨幅近 6%，总市值重回万亿大关；中国石化最大涨幅近 7%，总市值超过 6000 亿；而中国海油一度涨停，总市值超 8000 亿。
但历史经验告诉我们，每当市场拉升石油股的时候，大盘表现都不太亮眼。原因很简单，跷跷板效应屡试不爽，整个市场就那么多钱，都去抄大盘股了，小票谁还顾得上？
以前还只有 " 两桶油 "，去年中国海油 A 股上市了，现在是 " 三桶油 "，资金面不算太充裕的情况下，活跃资金捉襟见肘。
在 Z 哥看来，市场对于拉升 " 三桶油 " 不太感冒，跷跷板效应只是一个表层因素，更深层的原因——可能还是机构投资者，比如主动权益类公募基金对于这类中字头公司并没有太多的参与。
就拿 " 三桶油 " 的股东情况来看，根据去年四季报，参与中国石油 A 股的主动型公募基金很少。持有最多的是银华同力精选混合，但只持有 2800 万股，持股市值一个多亿。
再说中国石化，同样如此，主要还是指数型基金被动配置，且持股量连中石化流通股本的千分之一都不到。
所以，每当市场开始拉升 " 三桶油 " 的时候，几乎可以肯定，多数情况都不是公募大佬所为，顶多是被动配置而已。公募大佬们更愿意主动参与的，还是新能源、半导体、医药等。
因为这些赛道，一旦开始鼓吹未来的前景，往往可以预计明年业绩增长 50% 以上。但如果换做是中字头的很多公司，预期往往不会这么高。
而 " 三桶油 " 业绩和油价的关联度太高。以中国石油为例，这两年，国际油价大涨。不过，机构很难对 " 三桶油 " 的业绩做出比较清晰的预期，行情好的时候赚得盆满钵满，一旦油价大跌，业绩又大幅下滑。
所以，对于多数公募机构，大家习惯了预测业绩，习惯了给估值，但一旦遇到 " 三桶油行情 "，大家反而不太习惯了，只有集体观望。
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