环球关注：新瀚新材：产业升级带效益，业绩暴涨，大手笔分红

来源：诗与星空 2023-02-24 10:11:09

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俄亥俄州的氯乙烯泄露事件牵动着很多人的心，也给大家科普了氯乙烯的用途：作为工业化学品，它的主要用途之一，是生产聚氯乙烯，同时可与醋酸乙烯、偏氯乙烯、丙烯腈、丙烯酸酯类及其他单体共聚生成共聚物（各种塑料）。

除了氯乙烯生产的各种塑料外，还有一种特殊的塑料用途非常广泛，它叫聚醚醚酮（PEEK），一个看起来有点可爱的名字。

聚醚醚酮属特种高分子材料。具有耐高温、耐化学药品腐蚀等物理化学性能，是一类半结晶高分子材料，可用作耐高温结构材料和电绝缘材料，可与玻璃纤维或碳纤维复合制备增强材料。

(相关资料图)

随着产业升级的推进，聚醚醚酮作为一种新型的特种工程塑料，其应用领域从单一的军工领域（主要为航空航天）扩展到汽车制造、IT制造、医疗（作为人工骨修复骨缺损）和及工业等领域。

如果举例飞机轮毂、火箭整流罩等例子比较难对比，那么举个牙冠的例子吧。

牙冠是使用聚醚醚酮进行3D打印的，和普通的塑料相比，制作牙冠的那一丢丢塑料，价格可以收你数千乃至上万元。

一、一半利润来自聚醚醚酮（PEEK）的新瀚新材

2月17日，新瀚新材发布了2022年年报。公司是第三家（仅次于金三江和美利云，和凯瑞德同时）发布2022年年报的上市公司。

从财报编制的视角来说，财报发布较早的上市公司通常有两种情况，一是公司业务简单，分子公司很少甚至没有，客户供应商也比较少，函证效率高，业绩也不需要过多调整。

像新瀚新材甚至没有子公司，不需要并表，完全不需要内部抵消等耗时的操作，出完母公司报表就等于合并报表出完了。

2022年，公司特种工程塑料原料业务（聚醚醚酮为主）实现营业收入20,282.44万元，较上年同期增长7,300余万元，增幅56.53%，在该类产品销售的带动下，2022年公司营业收入同比增加16.39%，实现净利润10,694.69万元，同比增加61.32%。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

二、聚醚醚酮之外的三大业务

除了聚醚醚酮外，公司还有三大项核心业务。分别是光引发剂、化妆品原料和医药农药中间体。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

从产品的应用范围来看，也是产业升级形成的替代效应，给公司带来了收益。

3、公司还进行医药和农药中间体的生产。

三、分红的猫腻

2015年，证监会等四部委联合发布鼓励现金分红的有关规定。

要求上市公司具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配。考虑到不同上市公司所处的行业、发展阶段和盈利水平存在较大差别，鼓励上市公司结合上述因素，增加现金分红在利润分配中的占比。

这本来是个好事情，但是有一类特殊的上市公司滥用了这个鼓励政策。

大股东高度集中的上市公司，大手笔分红会“肥水不流外人田”，造成变相向大股东利益输送的情况。

新瀚新材的前十大股东持股占比高达70%左右，其中核心4名自然人股东持股比例合计56.62%。

这意味着，分红一大半都会落入大股东囊中。

根据年报中的分红预案，公司拟以 2022年 12 月 31 日总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 6 元人民币（含税）。

合计金额超过6200万元。

和公司的1.07亿的净利润相比，尚有“余力”。但事实上，6200万已经远远超出公司2022年的的自由现金流。

公司经营性现金流量净额1.3亿左右，而固定资产投资9000多万。从资金来源看，公司其实是“挪用”了2021年增发的募集资金款进行分红。

虽然根据监管条款，募资资金是无法直接用于其他用途的，但可以通过减少自有资金投入的形式，来实现募集资金的实质性“转移”。

而分红的最终去向，又流入了大股东。