【研报精粹】沪指跌破3000点，显露底部特征，机构5月期待三主线

来源：Wind3C会议 2022-04-25 21:51:24

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汲取机构研究精华，把握市场热点机会。各位好，今天是2022年4月25日，星期一，欢迎收听《研报精粹》。

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研报精粹

4月25日，A股跌破3000点，多个相关话题跌上了热搜。截止收盘沪指重挫5.13%，深成指跌6.08%，创业板指跌5.56%。个股呈现普跌态势，两市超4500股飘绿，超360只个股跌停，近千股跌超9%，北向资金净卖出43.97亿元。

有机构认为，当前A股市场在资金面、情绪面等多个指标上均显现底部特征。多数机构预期5月份地产、基建和消费三条主线将会复苏。

中信建投证券策略团队表示，一方面，A股市场“政策底”“信用底”或已大致确认，后续“盈利底”也将在中期逐步完成；另一方面，市场的估值、情绪指标也已进入了市场的底部区域，后续虽然仍存在继续下跌的可能，但就赔率而言空间已相对有限。因此，中期视角下虽然市场磨底过程可能会持续反复，但投资者也无需过分悲观，应耐心等待市场完成“U型底”的构筑。

中金公司认为，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值，关注消费领域自下而上的择股机会，制造成长风格可能仍需静待时机。当前关注三个方向：1）在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链（地产、建材、建筑、家电、家居等）等；2）前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；3）制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。

中信证券表示，预计二季度扩大投资相关政策将加力提速，供应链疏导和消费刺激并举，基本面预期有望逐步改善。预计地产、基建和消费三条主线将在5月逐步同步复苏。

国泰君安表示，当下A股市场业绩“增长的确定性”胜于业绩“增长”本身的价值，低风险特征应聚焦于低估值、有业绩、业绩确定的股票。建议投资者关注持有实物资产并具有稳定现金流的行业方向，如煤炭、化工资源品、银行等板块；以及政府支出主导的公共投资方向，如建筑、电力电网、风电、光电等。

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