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来源：中国经济网

佛山照明(000541)于4月1日发布的2021年年报显示，期内公司实现营收47.73亿元，同比增长27.44%；录得净利润2.5亿元，同比下降21.09%；扣非净利润为1.5亿元，同比下降45.80%。

从财报来看，2021年佛山照明的营收创下历史新高，但扣非净利润几乎腰斩，公司因此出现增收不增利的现象。与此同时，公司经营活动产生的现金流净额大幅下降，公司上市以来首次出现现金流为负。

佛山照明披露分红方案，拟以13.49亿股为基数向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，合计分红约1.35亿元。

值得一提的是，此前因为业绩良好，佛山照明连续多年分红，且分红较为大方，曾被誉为“现金奶牛股”。而现在，尽管佛山照明仍然坚持分红，但由于业绩表现差强人意，公司分红比例已经大不如前。

车灯产品营收暴增贡献大

作为国内照明企业龙头之一，佛山照明于4月1日发布的2021年年报显示，期内佛山照明营收创下历史新高，录得47.73亿元，同比增长27.44%。

从财报来看，佛山照明此次能够实现营收增长，主要受益于车灯产品营收暴增。

公开资料显示，佛山照明的主要产品包括LED照明、传统照明、车灯产品、电工产品(开关、插座)。

LED照明产品是佛山照明的主要营收来源。报告期内，LED照明产品为公司带来营收29.88亿元，占总营收的比重达到62.62%。不过，拉动佛山照明营收增长主要依靠车灯产品。财报显示，2020年，公司车灯产品的营收仅为1.86亿元，占总营收的比重不到3%，到了2021年，公司车灯产品的营收达到8.99亿元，同比增长383.61%，占总营收的比重上升至18.84%。

这主要受公司并购南宁燎旺车灯股份有限公司(下称“南宁燎旺”)的影响。

南宁燎旺是一家主营车灯灯具产品的研发、生产和销售的公司。2021年8月，佛山照明耗资4.94亿元获得南宁燎旺53.79%的股权，成为南宁燎旺的控股股东。报告期内，南宁燎旺为佛山照明增加营收7.07亿元，净利润 1459.01 万元。

多重因素拖累净利润下滑

虽然营收创下历史新高，但佛山照明的净利润却出现下滑。

财报显示，期内佛山照明的净利润为2.5亿元，同比下降21.09%；扣非净利润为1.5亿元，同比下降45.80%。

对于净利润大幅下滑的原因，佛山照明没有给出明确解释，但通过财报披露的信息仍然可以窥见一二。

首先，是原材料成本高企。数据显示，佛山照明的照明器具以及灯具的原材料成本从2020年29.96亿元，增长到2021年的30.01亿元，同比上升34.54%，毛利率则相应下降3.01%。

(图一：佛山照明成本构成)

其次，是主营产品产销量双双下滑。报告期内，佛山照明的照明器具以及灯具的生产量为6.87亿只，同比下滑3.38%；销售量为6.73亿只，同比下滑6.01%；库存量则同比增长13.37%。

(图二：佛山照明产销量)

佛山照明也在财报中提到，照明市场整体增速逐渐放缓，行业存在着较明显的结构性产能过剩问题，在运营成本刚性上涨影响下，企业利润空间受到一定挤压。

上市多年现金流首次为负

在净利润大幅下滑的情况下，佛山照明的现金流情况也不容乐观。

财报显示，期内佛山照明经营活动产生的现金流量净额为-2.77亿，同比减少170.16%。这也是佛山照明自1993年上市以来，现金流首次为负。

事实上，自2018年开始，佛山照明经营活动产生的现金流量净额就已经呈现逐年降低的趋势。2018年至2021年，佛山照明经营活动产生的现金流量净额分别为6.18亿元、5.10亿元、3.95亿元、-2.77亿元。

关键词： 囊中羞涩 佛山照明