为什么说《长期服务计划》利好伊利的二级市场表现

来源:财讯网 2020-09-08 17:43:37

9月4日,伊利股份(39.88 -1.24%,诊股)发布《长期服务计划》草案。该计划通过20年的存续期,以及员工到退休时才能申请归属的长效机制,为伊利未来的长期、健康发展提供持续的发展动能。

整体看下来,该计划核心要点有三:

一是,自有资金,二级市场购买。具体来说,长期服务计划资金来源是员工薪酬、奖金以及员工自筹资金等形式,股票来源是通过二级市场市价购买。通过自有资金向二级市场购买的方式既不改变股本总数,也不会对公司利润分配造成干扰,不会影响原有股东利益。

二是,鼓励员工长期服务,退休时完成权益归属。这种长效机制保障了核心人才的稳定性,进一步提升公司发展的确定性和稳健性。

三是,员工自愿参与、风险自担、红利共享。这可以实现员工利益与企业利益的深度绑定,激发员工活力,实现员工、企业的长期共同发展。

通过上述三大要点不难发现,伊利在不影响原有股东利益的基础上,通过《长期服务计划》(以下简称“《计划》”)既提供增量资金提振投资人信心,又能够实现员工利益与公司利益的深度绑定,进而提高业绩增长的确定性。从二级市场角度出发,这显然是个利好消息。

01.增量资金提振投资人信心,股价有望持续向上

上半年业绩逆势增长、跻身“全球乳业五强”等一系列利好因素的推动下,伊利的市值一度突破2500亿,创上市24年以来的新高。伊利没有停下前进的步伐,《计划》的推出就是新的冲锋号角。

具体来说,长期服务计划存续期长达20年,并且每年一期,相互独立,参与人员直到退休时才可以申请权益归属。作为行业龙头,伊利未来发展的确定性高,员工必然也会积极参与。这意味着,公司每年都可以在二级市场获得稳定的增量资金。而这可以提振投资人信心,从而起到拉升股价的作用。

如何提振投资人信心?这一点可以类比上市公司回购股票。通常当企业认为自身股价受到市场低估,现在买入可以在未来创造更大的收益时,企业会选择回购股票,向市场传达对自身未来的乐观预期,提振投资人信心,吸引更多投资人参与投资,提振股价。二级市场这样的案例并不少见。

比如小米,6月23日小米发布公告称将回购公司不超过10%的股份。小米次日股价涨幅接近10%,自公告发布后至今,涨幅已超95%。无独有偶,洽洽食品(60.85 -0.57%,诊股)的股票回购同样取得了类似效果。2019年4月洽洽食品发布回购预案后,公司股价持续走强,甚至一度超过回购价格上限。自发布回购预案至今,公司股价涨幅超过150%。

而与上述回购行为相比,伊利的《计划》或能更大程度提振投资人信心。首先核心员工以自有资金增持“回购”;更重要的是,《计划》存续期长达20年,员工退休才能拿到归属权,这无疑展现了公司及参与员工对未来发展的良好预期。

《计划》买入股份,一切的基础都在于伊利长远价值的持续增长,所有参与员工的利益来自于,后续公司的市值增长。每个参与人都是自担风险,这是核心。

换句话说,《计划》更关注伊利长期经营性业绩的增长,目光更长远,而这有利于公司股价的稳定性,利于市值的长期、稳定增长。

当然,支撑一家千亿市值公司股价持续增长的动力,绝非公司在资本市场采取的动作。一切还是要回到公司本身,业绩长期增长的确定性究竟如何。而《计划》的最大亮点正是大幅提高伊利的确定性。

02.《计划》激发内部组织活力,伊利长期确定性大为增强

相比《计划》提振投资人信心带动股价增长,伊利在业绩的长期确定性,无疑更能助推公司在二级市场的表现。

那么,《计划》如何提高伊利业绩的确定性?

首先要搞清楚公司之间最底层的竞争逻辑是什么。公司之间任何战略、业务层面的竞争都是由人来创造。归根结底,公司之间的竞争都是人才的竞争。拥有一批优秀的人才、一个战斗力强的团队组织,公司才能在激烈的商战中基业长青。

正如稻盛和夫所言,只有激活每个个体的活力,整个组织才能获得持续成长。基于此,稻盛和夫创建了阿米巴模式。核心是以经营哲学为基础,把组织划为一个个小团体,通过自主经营、独立核算的方式进行运作。这一模式下,当员工为企业创造更多利润时,员工收入也将水涨船高,极大激发员工的活力、创造力。这也让白手起家的稻盛和夫一手创办了京瓷和第二电信两家世界500强企业。

伊利的《计划》与阿米巴模式有异曲同工之妙。具体来说,这二者起到的具体作用是相同的,即提高员工的稳定性和最大化激发员工活力。

通过《计划》,伊利鼓励员工长期服务,退休时完成权益归属,这种长效机制保障了核心人才的稳定性,通过锁定未来利益的方式锁定人才,以使更多人才与公司共同成长。

同时,《计划》通过创新机制设计,将激发伊利内部组织活力。公司员工收入由固定的工资、奖金转变为工资、奖金以及通过购入公司股票获得的分红、增值收益等。通过这种风险共担、红利共享的方式,员工利益与企业利益长期深度绑定,更有利于激发员工活力,提高员工效率。

这一点也可以参考华为。在激烈的市场竞争压力下,华为仍旧展现出极强的竞争力。这很大程度上得益于,华为实行的员工持股计划,将员工个人利益与公司的未来发展紧密联系起来,从而使团队在压力面前,展现出极强的战斗力。

综合来说,阿米巴模式和华为员工持股计划的成功,同样有望被伊利的《计划》复制。参与《计划》的员工为了保证自身收益,将以主人翁的姿态对伊利的业绩负责;而伊利长期确定的业绩又能吸引更多核心员工参与进来,最终形成一个员工努力工作将人才优势转化为竞争优势—伊利业绩持续增长—资本市场价值提升—吸引员工参与《计划》的良性循环体系。

基于这个循环体系,伊利业绩的确定性将大为增强。而这也正是伊利在二级市场表现长期、持续向好的根基所在。

总结:

虽然上半年受疫情影响,但伊利上半年仍表现亮眼,公司营收、利润均取得正增长,资本市场表现更是亮眼,市值创2500亿新高。

《计划》的推出,有望使伊利在业绩和资本市场继续保持亮眼表现。短期来看,《计划》有望通过增量资金效应提振投资人信心,助推股价继续向上;

长期来看,《计划》有望激发伊利核心员工活力,增强员工凝聚力,保证业务的持续发展,进而通过业绩确定性的增强,助推股价长期、持续的上涨。

大道至简,一旦《计划》顺利实行,等于伊利的核心员工用“真金白银”告诉市场,像伊利这样的公司任何时候都不应轻易卖出,因为很难找到比它更好的核心资产。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

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